​罗晓春：大力推动动产和权利融资

因此，我们大胆预判，对于动产（及权利）融资的腾飞，将是标志性的新起点，它的影响将是长远、深刻而巨大的！我们感觉无论是（广义）金融界还是企业界，对此反应大大不够。作为供给方，值得所有金融人深刻研究，提出自己的对策，才会在新的政策下，占据自己应有的市场份额或抓住先手，抢占高地。

设备融资租赁在中国已有40余年历史，积累到6-7万亿资产（具体有两种说法6.2—7.4万亿），但比之于银行业还太小，仅仅相当于银行业总资产344.7万亿的1.8%（最多2.1%），属于金融服务中的辣椒与味精，更何况融资租赁资产中，真正设备租赁占比还不大，还有很大一部分是道路管网桥梁涵洞等。

中国融资状况渗透率仅9.4%，比之于租赁发达国家英国（28.4%）、美国（22.0%）、法国（17.5%）差距还很大。充分发挥融资租赁融物与融资相结合，与实体经济有天然联系的优势，加大发展力度，提升市场占比与在企业动产融资中的影响力，既很迫切，又是任重道远的历史使命。

银行保理和商业保理本属成熟的金融产品。过去中国实务运作太过严苛，业务标准过高，难以上规模。需要反思、调整、上量。

知识产权融资，更多停留在呼吁重视，小规模试点尝试阶段，业务量太低，对高科技中小创业企业的实际支持力度极为有限。需要大力推广，切实到位。

一般企业（除极少的重资产企业）都是动产多，不动产少。我们典型调查分析FC中成药制药（集团）公司，2021年末总资产20亿元，其中流动资产10.8亿元，非流动资产9.2亿元；净资产6.4亿元，银行短期贷款4.2亿元，长期贷款0.4亿元，即金融负债4.6亿元，仅占所有负债的1/3（其余主要是企业间的应付款等）,不到非流动资产的1/2,约为固定资产6亿元的3/4略强（为77%），与房产3.8亿元和土地1亿元的原值之和4.8亿元大致相当。

公司现金流较为充沛（当年销售14.6亿元，税后利润1亿元），但资金运转相对较为紧张，主要就是银行基于不动产抵押进行信贷投放。在过去的贷款安排中，动产和权利基本被闲置了。

该公司流动资产中，额大而有效的资产有：应收账款1.9亿元，预付款2.2亿元，存货2.4亿元，待销售资产1.5亿元，共8亿元，占到总资产的40%。

如果按最为保守的估计，按33%可融资2.64亿元，按50%则可融资4亿元，就可将公司金融负债提高一半多（57.6%），甚至将近翻一番（约87%）；

金融负债占所有负债的比例分别达到53.2%和63.2%，成为主要的债务融资来源，分别提高19.4和29.4个百分点；

金融负债率（占总资产总负债的比例）分别达到36.2%和43%，分别提高14.2和21个百分点。

在非流动资产中，FC公司机器设备净值1.3亿元，按80%作回租，还可融资1亿元。

可见，仅仅是主要的动产成功融资，就可极大改善企业融资的可获得性，能在很大程度上缓解企业的融资难和资金紧张状况，减轻企业间的相互拖欠（三角债）产生的生产经营周转不畅和利益矛盾。

（一）对于银行而言，动产与权利融资，核心是认可动产与权利的抵质押效力。

主要包括交通运输工具、生产设备、活体、原材料、半成品、产品等动产，以及现有的和将有的应收账款、知识产权中的财产权、货权、林权等作为合格抵质押品。特别值得一提的是活体、半成品、将有的应收账款、财产权、货权（及未来货权）列为银行信贷合格抵质押品，将为企业打开很大的融资机会。

（二）融资租赁、供应链金融、保理大有可为

动产与权利抵质押贷款是动产、权利融资最普遍而又很普通的方式。用新的融资方式，可以更大更好地实现企业融资飞跃。

一是交通运输工具、生产设备、活体以及知识产权中的财产权、货权、林权等，以融资租赁方式，融资的额度更多，期限更长。

二是原材料、半成品、产品等，以供应链金融方式，服务更快捷灵活有效，且额度更大。

三是现有的和将有的应收账款，以商业保理融资方式，更为适合更对口。

其实融资租赁、供应链金融和保理等新型融资方式，更贴近实体经济的客观运营实际，其最终资金来源除了资本市场发债、资产证券化等直接融资外，银行依然是重要的资金来源。只是银行多了一道风险防火墙，多了一个实实在在的担保人，加之前者的专业化经营与专业化的风险管控，银行信贷资金更安全。

（三）提高信息技术，科技金融的支撑

比之于不动产抵押，动产与权利抵质押的监管难度，市场价格波动都要大得多。必须运营现代信息技术，以金融科技为手段来加强对缓释风险的动产、权利的市场价值进行实时的跟踪，才能控制好金融风险。

所以，第一，以金融科技推动业务理念、机制、流程、模式重塑，加大线上的业务营销，品牌建设与推广，线上获客、信息核对、审批、签约、放款、交易运行跟踪、特定物的市场行情、物流动态、回收款项以及行业与企业的风险暴露等。

第二，运用物联网、电子围栏、生物识别等手段，实现动产押品的智能感知、识别、定位、跟踪和监控，提升押品管理智能化水平。第三，探索应用区块链等技术手段，实现链上应收账款签发、确权、转让、质押等信息的记录和验证。第四，定期巡库、不定期抽查、远程监控等措施结合起来，综合运用到后管理流程，是必要又必须的。

运用动产与权利支持企业更好融资，一方面打开了金融机构的业务，解决金融机构资产荒、投放难问题；

另一方面带来对风险控制更高的考验。过去金融机构不敢放手运用动产和权利来融资，主要就是此类融资的风险大大高于不动产抵押融资，变数更大更频繁，管理难度也更大。

因此，开展动产与权力融资，必须在风险控制上投入更多更大的精力和人力、财力。同时，推进动产与权利融资千万不可头脑发热，一哄而上，甚至垒大户，争相出成绩，那会埋下坏账隐患。

我们务必坚持，任何金融创新业务必须是在风控先行，风险可控的前提下再展开业务推进的总原则。从规范的风险控制来说，除了常规风控要求不能扣减之外，动产与权力融资还有特殊的要求——

1， 优化“三查”。除了主体信用调查研判外，还要对具体的抵质押物的市场、容量、价格走势等涉及风险退出的方方面面进行调研评判。

2， 业务操作更细致周全。完善登记、管理、处置流程，加强资金流、物流、商流、信息流等交叉验证。

3， 风险包容度须更大。因而资金价格可以更高，建议可比不动产抵押融资价格高出20%。同时，细化落实尽职免责制度，使业务人员敢于探索创新，敢于担当作为。

4， 后监管的密度更大更频繁。

5， 出现风险，依据预案处置更快速，避免比不动产抵押更加严重的冰棍相应。

6， 树立良好的社会信用生态。一方面，企业须更加诚信，要对得起金融创新带给企业融资便利等好处；另一方面，加大对恶意失信的惩戒力度，提高违约成本。

来源：全球租赁业竞争力论坛

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