2024年第二季度融资租赁ABS市场概况
【专题研究】2024年第二季度融资租赁ABS市场概况
2024年第二季度，国内经济复苏但仍需进一步修复，实体融资需求仍偏弱，融资租赁ABS（不包括汽车融资租赁ABS）发行规模同比降低，但降幅有所收窄，存量以及净融资额持续下降。分市场看，交易所企业ABS和ABN发行规模同比降幅均有所收窄。分资产看，小微融资租赁ABS发行规模同比有所波动。从供给主体来看，原始权益人/发起机构仍较为集中，头部效应明显，部分主体首次亮相ABS市场。就发行利率而言，受开年以来政策加力、资金面保持平稳宽松，债券市场收益率持续较快下行，融资租赁ABS发行利率总体进一步下行，头部原始权益人/发起机构间利差有所分化，但利差有所缩减。
1. 2024年第二季度融资租赁ABS发行规模同比降幅有所收窄
2024年上半年度，国内经济复苏但仍需进一步修复，实体融资需求偏弱，融资租赁ABS发行规模同比有所下降。2024年上半年度，融资租赁ABS发行规模为1046.26亿元，同比下降21.11%。2024年第二季度，融资租赁ABS发行规模为555.16亿元，同比下降16.37%，2024年第二季度发行规模同比降幅有所收窄。
3. 2024年第二季度交易所企业ABS和ABN发行规模同比降幅均有所收窄
2024年上半年度，交易所企业ABS发行规模为876.70亿元，同比下降18.47%；同期ABN发行规模为169.56亿元，同比下降32.43%。2024年第二季度，交易所企业ABS发行规模为472.13亿元，同比下降13.02%；同期ABN发行规模为83.03亿元，同比下降31.42%。2024年第二季度交易所企业ABS和 ABN发行规模同比降幅均有所收窄。
4. 小微融资租赁ABS发行规模同比有所波动
2024年上半年度，小微融资租赁ABS发行规模为138.90亿元，同比增长3.70%。2024年第二季度，小微融资租赁ABS发行规模为82.92亿元，同比降低10.92%，发行规模同比有所波动。
5. 融资租赁ABS的融资功能愈加显著
2024年上半年度，引入外部增信方式的融资租赁ABS发行规模为970.74亿元，占比为92.78%。2024年第二季度，引入外部增信方式的融资租赁ABS发行规模为525.85亿元，占比为94.72%。近年来引入外部增信方式的融资租赁ABS发行规模占比增加，融资租赁ABS的融资功能愈加显著，发起机构/原始权益人资产出表需求减弱。
1. 融资租赁ABS原始权益人/发起机构较为集中，头部效应明显
融资租赁ABS原始权益人/发起机构较为集中，头部效应明显。2024年第二季度，发行规模占比排名前十大的原始权益人/发起机构合计发行规模占总发行规模的55.84%。其中，远东租赁持续领跑发行。
2. 交易所企业ABS和ABN的主要原始权益人/发起机构有所分化
交易所企业ABS和ABN的原始权益人/发起机构有所分化。2024年第二季度，仅远东租赁、越秀租赁、中关村租赁和诚泰租赁均发行过交易所企业ABS和ABN。
3. 融资租赁ABS原始权益人/发起机构有所扩容
2024年第二季度，共有42个原始权益人/发起机构发行过交易所企业ABS和ABN，其中有7家原始权益人/发起机构为首次发行，原始权益人/发起机构有所扩容。
1. 融资租赁ABS发行利率总体进一步下行
2024年第二季度，融资租赁ABS中AAAsf级别证券的发行利率进一步下移至4.50%及以下，且93.47%的证券发行利率在3.50%以下。得益于开年以来政策加力、资金面保持平稳宽松，债券市场收益率持续较快下行，融资租赁ABS发行利率总体进一步下行。
2. 前十大原始权益人/发起机构间发行利率虽有所分化，但利差有所缩减
2024年第二季度发行的融资租赁ABS中，前十大原始权益人/发起机构发行的AAAsf级别证券利率主要位于3.50%及以下。不同主体间发行利率虽有所分化，但利差有所缩减。
张庆华 徐宇扬 董仪