汽车金融，顾名思义是汽车行业和金融行业互相结合渗透，资金在汽车领域的具体流动形式。汽车行业包括汽车的生产、销售、维修服务及消费等过程，汽车金融是在这些过程中，金融和非金融机构向生产商、经销商提供短期融资、库存融资和向消费者提供消费信贷或融资租赁等。金融机构：是指从事金融服务业有关的金融中介机构，为金融体系的一部分，包括中央银行、银行业金融机构 (包括政策性银行、商业银行、村镇银行，农村信用合作社、城市信用合作社)、证券公司、保险公司、信托投资公司和基金管理公司。非金融机构：指不经营一般银行业务的金融机构，主要提供专门的金融服务和开展指定范围内的业务，一般不具有创造信用的功能。消费信贷：消费者凭信用先取得商品使用权，然后按期归还货款以购买商品。按接受贷款对象的不同，消费信贷又分为买方信贷和卖方信贷。买方信贷是对购买消费品的消费者发放的贷款，如个人旅游贷款、个人综合消费贷款、个人短期信用贷款等。卖方信贷是以分期付款单证作抵押，对销售消费品的企业发放的贷款，如个人小额贷款、个人住房贷款、个人汽车贷款等。汽车金融可分为广义汽车金融和狭义汽车金。广义汽车金融涵盖汽车研发、生产、流通、销售及售后等全产业链、全生命周期的金融活动，包括供应链金融。而狭义汽车金融特指金融机构在汽车销售环节提供的融资性金融服务，分为面向C 端购买者的“零售汽车金融”（即“汽车消费金融”）、面向 B 端销售者的“经销商汽车金融”。零售汽车金融是为消费者购车提供的金融服务，包括新车贷款、二手车贷款、直租、售后回租等。经销商汽车金融是为汽车经销商、4S店等采购汽车和设备提供的金融服务，以库存融资为主。汽车融资租赁分为直租业务和售后回租业务。汽车融资租赁业务关系的建立有两个合同（采购和融资租赁两个合同）、三个当事人（供应商、出租人和承租人）。售后回租是指汽车供应商和承租人是同一人的融资租赁。近十年来我国汽车金融市场规模快速增长，2019年中国汽车金融市场规模约1.8万亿元，同比增长25.9%，近10年的复合增长率达25.8%。在居民消费升级、信贷接受度提升等因素的驱动下，我国新车金融渗透率从2015年的28%上升至2019年的43%，逐年稳步增长。但是与海外市场对比仍存在较大差距。海外成熟市场的新车金融渗透率大多已超过70%，2018年美国汽车金融渗透率为86%，德国为75%，法国为70%。目前国内汽车金融渗透率较低，仍有较大发展空间。汽车金融市场的贷款类型包括零售贷款、经销商贷款和融资租赁。汽车金融公司主要经营经销商贷款、零售贷款（新车贷款）和融资租赁三大业务，其中零售贷款增长势头迅猛，占比最大，逐渐稳定在80%以上，这主要得益于汽车零售客群的规模庞大、金融需求高。我国汽车金融市场规模和渗透率稳步增长、零售贷款占据主导的趋势，与近年来国家对汽车金融市场的政策支持和购车群体的年轻化密不可分。从近几年我国购车消费者年龄结构来看，新一代消费群体正在逐步成长为购车主力军，尤其是90后和00后的购买力有望在未来进一步增强。年轻群体对于分期付款等超前消费方式接受度更高，对车贷、直租、售后回租等汽车金融模式具有更为多元化的需求，汽车金融有望迎来高阶发展。我国汽车金融行业最开始发端于分期购车，近年来，在我国扩大内需、刺激消费大背景下，汽融领域的利好政策不断出台，如下调汽车贷款首付比例，延长还款期限，放宽汽车金融公司的融资渠道、监管指标等。在国内大循环背景下刺激汽车消费，将利好汽车金融行业。自2008年《汽车金融公司管理办法》以来，我国汽车金融市场对风险管控的认识逐步提升，进入有序发展阶段，在监管政策体系的日益完善下，逐渐走向成熟。目前汽车金融行业主要有四类参与主体，分别是银行、汽车金融公司、融资租赁公司、互联网平台等。汽车金融发展初期银行曾凭借牌照垄断先发布局，在市场独占鳌头；随后25 家汽车金融公司，依靠主机厂资源、经销商渠道、购车客群基础等优势逐步占据主导地位；目前融资租赁公司、互联网平台等新兴玩家相继入局，汽车金融行业呈多元竞争格局。在我国商业银行是唯一可以吸收公众存款的汽车金融机构，垄断着近80%的资金资源，涉及汽车全产业链的金融服务。我国汽车金融领域参与银行以大行和股份行占主导地位，如平安银行、招商银行、中信银行等。服务模式多是通过与经销商及汽车厂商建立商业合作关系，以经销商作为主要的分销渠道，在各地陆续成立分中心，开拓汽车金融信贷相关业务。银行汽车金融模式可分为车贷、信用卡分期，优势在于资金实力雄厚、产品利率低、金融专业能力强，而劣势在于场景及客户渠道有限、汽车专业能力不足、审批门槛较高等。按照《汽车金融公司管理办法》(2018) 的定义，汽车金融公司是指经中国银保监会批准设立的，为中国境内的汽车购买者及销售者提供金融服务的非银行金融机构。目前共有25 家经银保监会批准设立的汽车金融公司，其中最新的牌照发放于2016 年，属于较为稀缺的持牌金融机构，准入门槛较高，对于出资人、注册资本、资本充足率、业务集中度等方面均有监管要求，业务范围包括提供购车贷款、经销商贷款、融资租赁、残值 变卖、咨询代理等业务。汽车金融公司数量较少的另一大原因是汽车制造行业集中度相对较高，而汽车金融公司的竞争力又与背后主机厂或经销商自身实力高度相关，因此设立汽车金融公司的多为品牌知名度较高、实力较强的汽车企业。汽车金融为主机厂背景，盈利能力较优，主要源于零售汽车贷款定价高、信用成本低。其优势在于渠道资源广泛、汽车专业性强、实际利率较低 (厂商贴息)，而劣势在于资金成本高于银行、产品范围受限等。汽车融资租赁公司的参与主体较为多元，包括商业银行系、主机厂系、经销商系、专业租赁系等，业务模式主要分为直租、售后回租两大类。据《2019中国融资租赁业发展报告》，2019年末国内融资租赁企业总数约12130 家，牌照获取难度远小于汽车金融公司。汽车融资租赁公司客户门槛相对较低，通常不对资产抵押、首付比例做出硬性要求，还款周期和方式较为灵活，但其利率通常相对较高，且其融资成本较高、潜在风控压力较大。汽车融资租赁的客户集中于一二线年轻消费者、四五线下沉客群，前者是由于汽车限牌政策、消费观念超前等因素，后者则是由于无法达到银行、汽融公司门槛而转向融资租赁。互联网汽车金融的参与主体包括汽车电商平台、互联网汽车金融平台、网络小贷公司及其他互联网公司。根据所持不同的业务牌照，业务模式涵盖了融资租赁、小额贷款、助贷等类型。互联网汽融于2013年兴起后经历了迅速增长，2018 年以来百度、阿里、腾讯等互联网巨头也纷纷入局，如阿里巴巴领投大搜车，腾讯投资易鑫、人人车、天天拍车，京东数科上线车白条等，成为汽融市场争夺的下一个高地。相较于其他参与者，互联网平台的竞争优势在于流量、数据与科技实力，且贷款门槛较低、产品灵活度高；但资金成本高、贷款利率高、风控压力大是其劣势。
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