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以下文章来源于中建投租赁 ，作者崔倩
2022年，政府工作报告将能源政策由“能耗双控”调整为“碳排放双控”，国家和省市层面均出台了多个储能鼓励政策。得益于诸多利好，工商业储能行业前景广阔。根据《2023中国工商业储能发展白皮书》预测，到2025年末中国工商业储能装机总量有望达到3.2GW，累计市场规模约为65亿～80亿元。 从0到1，百家争鸣 未来2年是国内工商业储能竞争演变的关键时期。 首先，国内工商业储能正处于发展初期，规模增长迅速，截至2022年，国内用户侧储能新增装机规模达764.73MW，同比增速超过100%，其中工商业储能占用户侧新增装机规模的80%-90%左右，并且主要集中在浙江、广东、安徽、江苏、山东等地。这些省份拥有发达的工商业基础，补贴政策和电力政策下经济性强，投资回报周期3-6年，也是国内工商业储能需求的主要市场。储能一级和二级市场投融资热度高涨，据不完全统计数据，截至2023年一季度，300余家储能企业获得融资，涉及投融资事件900余件，已披露融资金额近2000亿元，近三年储能相关公司IPO多达97家，此外也有部分上市公司于近些年实现储能业务的突破和转型。 其次，工商业储能产业链企业尚未形成明显的竞争壁垒，大部分参与者处于同一起跑线上，出货量普遍较小。据高工锂能统计，除个别以租赁模式推广市场的企业外，大部分企业年出货量规模均不超过200台；第一批进入市场的企业出货量规模多数在100-200台；2022年新进工商业储能企业大部分还处于设计产品、组建团队和品牌宣传等阶段，尚未真正有产品进入市场。工商业储能系统制造的壁垒不高，更多的壁垒在于渠道、资源、服务、品牌、安全性等软性壁垒。需要注意的是，进入该领域的企业以跨界者居多，存在初创企业鱼龙混杂的问题，不乏追求短期效益者。 未来，在政策鼓励、限电刺激、电价改革、成本大幅下降等多重利好因素刺激下，并伴随着商业模式、盈利模式、补贴模式的逐渐清晰，工商业储能行业在接下来2年预计将进入高速增长期。 东风已至，路在何方？ 目前工商业储能主要形成以下四大商业模式： 一是业主直接投资。工商业用户自行安装储能系统，能够直接削峰填谷，减少用电成本，但需承担初始投资成本和每年的运维费用。 二是合同能源管理。能源服务方投资购买储能，并以能源服务的形式提供给用户，与其按约定比例分享储能带来的收益。能源服务方通常是对储能建设运营经验丰富的能源集团、储能设备商等。 三是融资租赁+合同能源管理。引入融资租赁公司作为储能设备的出租方，减少业主或能源服务方的资金压力。租赁期内，储能设备的所有权归融资租赁方，业主拥有使用权，到期后业主可获得储能的所有权。 四是纯租赁。租赁期内，业主向储能设备出租方支付固定的租金，出租方提供维保服务，储能产生的收益由业主自享。到期后，储能设备归还出租方，或由业主出价买断。此模式适合轻资产运营或有临时用电需求的企业，对出租方储能设备的性能和移动便捷性要求较高。 其中，融资租赁、合同能源管理有望成为工商业储能发展的主流商业模式。工商业储能尚处于发展早期，初始投资和资金压力可能削弱储能对业主或投资方的吸引力。合同能源管理模式下，业主无需投资，只需与投资方（能源服务方）按比例分享储能收益，这一比例通常为10%∶90%、15%∶85%等。业主获得了部分峰谷套利、需求响应等收入，投资方则可在收回投资成本后继续获得额外收益。若在此基础上进一 步引入融资租赁方，则可进一步降低能源服务方的资金压力。随着工商业储能日趋成熟，业主自投、纯租赁模式占比或将有所上升。 适租资产，如何发力？ 2023年作为工商业储能元年，市场已经逐渐成熟并将快速发展。工商业储能是重资产投资行业，以设备为主、施工为辅，与融资租赁场景较为适配，且设备能够远程监控管理，批量设备运行能够数据化，作为租赁物整体可以搬运运输，寿命内可再利用，退役后可进行残值回收，设备寿命一般能够达到8-10年。目前工商业储能峰谷价差盈利模式已具备经济性，模式稳定清晰，随着需求侧响应、容量电费、辅助服务等模式逐步明确，收益更加可观。与大储相比，工商业储能投资规模相对较小，项目周期在5-8年，其应用场景标准化（工业企业、商业企业），设备相对标准化（集装箱储能、一体化储能柜），评价方法易于标准化，更适合融资租赁公司批量推进业务。同时，由于储能融资租赁多为直租模式，金租8号文的下发将对金租进入储能融资租赁业务起到催化作用。 从业务实质来看，融资租赁参与工商业储能的方式主要可分为3类：信贷制、项目制和投资经营制，前两类更适合融资租赁公司现阶段业务发展。 信贷制主要指业主自投的项目。这类项目与传统融资租赁业务相似，主要风险点是业主企业本身的信用风险。业务开展过程中需要重点关注业主的经营和用电的稳定性和可持续性。但由于业主是独立的用电企业，客户分散，在租赁业务推动中单独获客的成本较高，若能借助工业园区等整体推进，或能实现批量推广和复制。此外，区位和承租人行业选择也是推进此类项目应该关注的方向。考虑到工商业储能整体处于发展初期，在业主自投的项目上，可优选浙江、江苏、广东、山东等工商业储能发展相对领先、储能项目本身盈利性好且下游工商业基础较为发达的地区拓展业务。 项目制主要指第三方投资建设及运营的项目。这类业务与风电、光伏电站项目相似，作为资金方的租赁公司对于项目本身的理解以及专业能力要求较高，需要关注完整的项目开发链条，包括EPC的建设方案和施工进度，设备选型，变压器容量，企业生产经营的用电负荷，用电负荷管理，充放电策略分析以及对资金挪用的监管。目前市场上的第三方投资建设及运营企业多为初创企业，在行业快速发展初期难免存在鱼龙混杂的问题，融资租赁公司在后续业务中需有效甄别，优选具有产品品牌优势、有一定竞争壁垒的企业。与第三方企业合作按照项目制推进的好处，一是可以培育融资租赁公司的专业化能力，形成真正的产业产品，且能与风电、光伏的业务布局形成共同增益的效果，增加风光储一体化推进的渠道及可能性，有望长期达成一定的规模效应，提高总体收益水平。二是在业务拓展初期，如果能够找到合适的厂商一同成长，第三方公司同时也能作为融资租赁公司储能业务拓展的渠道方，是能够实现业务在全国范围内迅速推广复制的一种方式。 投资经营制主要指经营性租赁业务，需要深度参与到投资、建设、运营的全过程。融资租赁公司在专业化能力尚浅、储能行业发展初期阶段，现阶段或暂不适合批量介入，未来随着行业逐步完善、专业化能力提升，可逐步探索经营性租赁业务。公众号
